[Market Watch] 실망스런 ADP보고서에 속지 말자(2012.5.4 금)

Don't be fooled by the weak ADP report 실망스러운 ADP 보고서에 속지 말자   May 3, 2012, 12:01 a.m. EDT By Kathleen Madigan of Dow Jones Newswires   NEW YORK (MarketWatch) — The ADP jobs report is like a margarita: best taken with some salt. ADP 고용보고서는 소금과 함께 먹어야 맛있는 마가리타 같다.(고진감래?)   Payroll processor Automatic Data Processing Inc. (ADP) said Wednesday only 119,000 private-sector jobs were created in April, far below the increase of 175,000 jobs expected. 급여지급 서비스 업체인 ADP는 수요일, 4월 민간부문에서 겨우 119,000개의 일자리가 만들어졌다고 발표했고, 이는 예상치인 175,000개 증가에 훨씬 못 미치는 숫자다.   Since the U.S. recovery depends on faster job growth, the ADP report sent slump-fearing investors scurrying away from risky financial assets. 미국의 회복이 빠른 고용증가에 기인하고 있기에, ADP의 보고서는 침체를 우려하는 투자자들로 하여금 위험 금융자산 투자를 꺼려하게 하고 있다.   Such fears still look overblown. The ADP survey is one of many employment reports. While it is an important labor gauge, the ADP number can widely miss the government's payrolls number. 하지만 그러한 우려는 과도하다. ADP의 조사는 수많은 고용보고서 중 하나에 불과하다. 물론 이는 중요한 고용지표지만, ADP의 수치는 정부의 고용지표를 크게 벗어날 수도 있다.   Economists at Nomura Securities point out the ADP number undercounted the Labor Department figures in April 2011 and April 2010 by roughly 90,000 each time. Such misses are why, even after seeing the ADP report, economists are sticking with their forecasts for Friday's payrolls number (which includes private and government hiring). After all, Tuesday's strong factory report from the Institute for Supply Management offered a nice counterbalance to the ADP weakness. 노무라 증권의 경제전문가들은 2011년 4월과 2010년 4월 ADP 수치가 약 90,000개 정도 미 노동부 수치보다 낮았다고 지적한다. 그 때문인지 ADP 보고서 발표 이후에도 이코노미스트들은 금요일 발표될 고용지표(민간+정부 부문)에 대한 기존 전망치를 고수하고 있다. 화요일 긍정적으로 발표된 ISM제조업 지수가 부정적인 ADP 수치를 상쇄시켰다.   The median projection is that 168,000 jobs were created in April after March payrolls showed an anemic 120,000 increase. Even Joel Prakken, chairman of Macroeconomic Advisers — which compiles the jobs data for ADP — cautioned the April private-jobs disappointment didn't mean the economy had downshifted. He said unusually warm weather boosted private hiring during the winter, possibly by as much as 70,000 slots cumulatively. That could explain why construction jobs increased during the first quarter only to drop by 5,000 in April. 3월의 실망스러웠던 120,000 증가치 이후 4월 예상치의 중간값(Consensus)은 168,000개의 일자리가 증가했다는 것이다. 심지어 ADP 고용데이터 집계하는 'Macroeconomic Advisers'의 Joel Prakken 회장도 4월의 실망스러운 민간고용 수치가 경기둔화를 의미하진 않는다고 경고했다. 그는 이례적으로 따뜻했던 날씨가 겨울 민간부문 고용을 촉진해 70,000개 정도의 누적 일자리가 창출됐고, 이 때문에 1분기동안 증가했던 건설 부문에서 4월에 5,000개의 일자리가 줄어든 것이라고 말했다.(겨울, 1분기 미리 고용 -> 4월 감소)   Prakken noted other factors such as the rebound in stock prices, solid car sales and the drop in gasoline prices point to the recovery still being on track. The caveat, he warned, is that even if ADP had come in at the expected 175,000 advance, that pace of hiring isn't strong enough to cut the unemployment rate by much. 그는 주식시장의 반등세, 견조한 자동차 판매, 가솔린 가격의 하락 등 다른 요인들이 경기회복이 지속되고 있음을 보여주고 있다고 말했다. 또, 만약 ADP 수치가 예상치인 175,000개 일자리 증가에 도달했다고 해도 그러한 고용 추세가 실업률을 현저하게 낮출 만큼 강하진 않다고 경고했다.   "We need [job gains of] 300,000-400,000 for several months to see the unemployment rate come down in a meaningful way," Prakken said. He doesn't think the rate will be much lower at year-end from March's 8.2% reading. "향후 몇 개월 동안30만~40만개의 일자리가 더 창출되어야만 실업률이 의미있는 수준으로 낮아질 것"이라고 그는 말했다. 그는 연말까지 실업률이 3월의 8.2%보다 크게 하락하진 않을 것으로 봤다.   The risk to the overall outlook is that the ADP miss, much like the weak March payrolls, is a sign of things to come. While that seems unlikely, a string of weak payroll numbers would curtail consumer confidence and spending. If so, forget the margaritas. The resulting economic slowdown would have investors and economists reaching for the tequila, straight up. 그럴 가능성은 낮지만, 고용지표 부진이 계속되면 소비자 신뢰도와 지출이 줄어들 것이다. 만약 그렇게 된다면 마가리타는 잊어라. 그 결과로 촉발되는 경기둔화는 투자자들과 이코노미스트들이 데킬라를 원샷하게 만들 것이다.