[종합] 2011년 12월 금통위 기준금리 결정에 대한 증권사 Comment(2011.12.8)

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[ 대우증권 윤여삼 ]

- 아직 인하를 기대하긴 이르다
* 적어도 1분기 정도 국내 경기 어려움 확인되거나 금융시장 급격한 충격 발생해야 가능

- 2012년 2분기 금리인하 전망 유지, 채권보유 비중 점진적으로 늘릴 것

- 한은 총재 : ECB 금리인하 관련해 드라기 ECB 총재의 'Mild Recession' 언급
* 한국 역시 경기 탄력이 크게 위축될 경우 한은이 나설 수 있다는 여지 남김
* 실질 GDP 기준 전분기대비 0.5% 성장이 어려워지는 상황에는 통화정책 스탠스 전환할 것

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[ 신한금융투자 조중재 ]

- 통화정책방향에서 전월과 달라진 부분

* 신흥시장국 경제에 대해 "호조를 나타내었으나" 라는 표현이 "신흥시장국 경제의 성장세도 다소 약화"로 바뀜

* 내수에 대해서는 지난달 "내수가 주춤하였다"라는 표현이 "소비가 전월과 비슷한 수준에 머물고 설비투자가 큰 폭으로 감소하였다"로 구체화

* 물가에 대해서는 "당분간은 높은 수준에서 등락할 것으로 전망"이라는 표현이 "물가상승률의 하락속도는 완만할 것으로 전망"으로 변경

- 기자간담회:

* 금리정상화 기조에 큰 변화가 없다는 기존 입장 유지

* 2008년 기준금리 인하의 사례를 언급하는 등 전반적으로 기준금리 인하 가능성은 아직 배제하고 있음을 시사 

* 처음으로 중립수준의 금리가 과거보다 낮아졌을 가능성을 인정

- 경기둔화가 한은 전망치보다 심화될 가능성을 반영하여 내년 상반기 기준금리 인하라는 기존 전망 유지

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[ 현대증권 박혁수 ]

- 한은총재, 금리정상화 의지 변함없다
* 현재 경제상황이나 물가수준이 유지된다면 금리정상화 기조 유지하겠다는 의지
* 금리인하는 대형 금융위기 발생해야 가능하다 

- 2012년 상반기 동결, 1분기 경제지표 확인 후 1분기말~2분기초 인하 가능성

- 시장금리는 위아래 막힌 답답한 흐름 지속

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[ 한양증권 전소영 ]

- 스탠스는 '물가' → '성장'으로 이동, 내년에는 저성장이 키워드

- 현재 다소 낮은 금리레벨이 저성장과의 갭을 메울 때까지 상당기간 동안 정책 변화 없을 가능성

- 2012년 기준금리는 하반기에 접어들어 저성장의 고착화를 확인하는 시점인 9월 이후 한, 두차례 인하 가능성 
 
- 채권시장은 펀더멘털보다는 수급에 의한 단기적인 변동성 장세 예상